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財經國家周刊報道 進入2011年，貨幣政策由“寬”入“緊”，而融資需求卻未見降溫，供需天平兩端加速失衡。

于是，游走在正規融資渠道罅隙間的民間借貸，對接了信貸需求的巨大缺口。

“月息4分已是底限，6分是正常要價，高者達到月息1毛5（年利率180%）”，竄高的數字不停地刷新民間借貸利率的峰值。

強烈的需求，推升著“供給”成本，受到刺激的民間融資膨脹式發展，“散兵游勇”般的個人高利貸行為已漸式微，取而代之的是擔保公司、投資公司等專業機構的強勢介入。

具備資本運作經驗的該類機構，求存于正規金融與地下金融的邊緣，將高利貸服務鏈不斷延伸、變異，乃至將一些正規金融機構“拖下水”。

銀行，已變成這個鏈條上不可或缺的一環——既無形中淪為高利貸資金的提供者，又成為項目融資的接盤者。而企業真實的負債率，也在滿足審貸標準的表象下，被深度掩埋。

還讓業界擔憂的是，高利貸組織的集團化運營，將相當一部分地下資金引入股票、期貨乃至PE行業，其中蘊含的風險可能遠超外界想象。

高利貸的勃興，其原因包括多方面，而缺少正規管道來疏通宏觀層面流動性泛濫與微觀層面流動性饑渴，是值得關注的一條。銀根緊縮之下，二者之間形成了位差，高利貸便有了填平其資金“水位”的機會。

觀察人士建言，是不是可以選擇鼓勵興辦地方小型金融機構的辦法呢？這樣，既可解決民企的融資問題，也有益于讓民間借貸陽光化，使充裕的民間資本與中小企業貸款不暢實現充分互補。

地下融資鏈

民間借貸市場，利率水平已達歷史峰值，有的甚至高達月息15分，就是年息150%

經多層介紹、幾番周折，涉足高利貸行業多年且頗具實力的張先生，終于答應與《財經國家周刊》記者見面一聊。

見面地點在當地一家雅致的茶樓。原本約定晚上7點，因為業務應酬，張先生9點才趕到，帶著兩個畢恭畢敬的隨從。

在緩緩升起的煙霧中，經營高利貸、擔保公司及地下賭場等產業的張先生說，“我有正規的擔保公司，可以通過關系從銀行獲得貸款。要是金額太大，我會把銀行各個審核環節擺平。”這些貸款被借出以后，就會投入民間的高利借貸。高利貸一般為月息6分，即6%，一年的利率就是72%。

對地下賭場的情況，張先生不愿多談，但仍在無意中透露，銀行——擔保公司——高利貸——地下賭場，“是成熟的高利貸資金鏈條之一”。

“這種高利貸資金有一些流向了賭場。”一位寧波的企業家說，利息太高了，普通的投資或者實業回報，根本無法支撐這樣的高利率。

多位政府人士和學者表示，近年來高利貸行業已經有向組織化、規模化發展的勢頭，而擔保公司等牌子常常成為高利貸的“合法外衣”。在溫州、寧波，隨處可見“提供短期資金周轉服務”的廣告，一些擔保公司、投資公司、投資咨詢公司均以民間高息借貸作為主營業務。

對擁有正規擔保公司這一稀缺資源，張先生甚為得意。他對記者說：“現在正規的擔保公司本身就很少，新設擔保公司，政府審批也很嚴。”

張先生是高利貸行業的一個縮影。

在2011年信貸收緊的大環境之下，高利貸呈現出某種興盛局面。銀行、擔保公司、企業、投資公司以及個人在資金鏈條上扮演著各自的角色。他們通過自己的關系，不斷編織著更適應形勢變化的各種網絡，通過這些通暢的網絡來獲取更多的資金。而這些資金流向的重要一環就是高利貸。