四因素導致縮量震蕩

　　主持人：上周滬深兩市股指窄幅震蕩。目前，滬指上有5日均線和10日均線的壓力，下有半年線支撐。機構普遍認為，本周滬指仍將繼續在均線一帶震蕩整理。那么，是什么原因導致目前市場縮量震蕩呢？

　　國都證券：目前市場縮量震蕩，主要原因有四個。其一，經濟復蘇偏弱。從已披露的部分進出口數據、發電量、貨運量、PMI及PPI等指標來看，3月份國內市場需求偏弱，經濟增速趨緩。國家統計局今日將公布一季度經濟數據，市場預期不樂觀。其二，流動性趨緊。3月份社會融資總量、新增貸款規模高于預期，且創歷史新高或次高水平，央行頻繁通過正回購等公開市場操作收緊資金流動性。其三，業績披露高峰帶來考驗。4月份下半月將進入上市公司年報、季報業績披露高峰期，結合業績預告或已披露的財報數據判斷，業績分化較為顯著，高估值成長股受業績大幅下調的沖擊風險最大。其四，IPO重啟預期提升。

　　光大證券：政策導向、一季報業績增長幅度，都在影響投資者參與交易的積極性，股指走出底部仍需一定時日。數據顯示，3月份M2同比增長15.7%，比上月末高0.5個百分點；M1同比增長11.9%，比上月末高2.4個百分點，表明貨幣供應量充足。但3月份新增企業中長期貸款2530億元，3月份中長期貸款占比從2月份的67%下降到40%，連續兩個月回落，貨幣供應雖然充足，但企業的投資意愿并不明顯，企業投資回報率仍然不足，企業盈利情況還需要改善?！　?/span>

　　值得注意的是，加大城鎮化建設和控制房地產價格仍沒有明確找到平衡點，使得投資者對固定資產投資增速的預期出現分歧。同時，在資本市場上，二季度IPO是否重啟將成為關注重點，但新股發行制度的改革導向也暫未明朗。股指還需要震蕩等待政策信號的明朗。

　　有望展開超跌反彈

　　主持人：上周五，滬深兩市低開后沖高回落，成交量逐步低迷，滬指多空爭奪年線關口，直指2200點收陰。上周為滬指年內八周里第六次收陰。請問，從技術角度看，股指將如何演繹？

　　財通證券：上周滬指在擊破年線和半年線之后受到40周均線支撐，有所反彈。雖然均線系統空頭排列表明上檔壓力較大，但從波浪理論看，滬指企穩后有望展開超跌反彈。

　　申銀萬國：從技術上看，2444點以來所形成的下降通道繼續有效，2250點上方成交密集區形成重壓，股指在逐漸滑落中失守2214點年線位置，再下臺階已是必然。后市2132點“鉆石底”將再次成為多空戰場，屆時“鉆石”成色如何將接受檢驗。從趨勢投資的角度看，建議投資者保持謹慎。

　　巨豐投顧：從3月29日至4月12日，滬指日K線形態上已經形成了連續9次小陰小陽，整體上這9連星均圍繞在年線周圍窄幅震蕩?；仡櫄v史，在任何的一次行情中，指數在處于相對高位時，出現橫盤整理，有的時候是繼續大漲的調整期；相反，在下跌的過程中，出現橫盤整理期，大部分的時候是繼續下跌的中繼階段。從目前市場情況來看，由于基本面仍舊面臨壓力以及IPO重啟利箭在弦，不排除指數再次出現快速回落的調整。即使有年線的支撐，但其實年線只是一個心理的關口，對市場本身的運行趨勢作用不大，不要太過于看重年線的作用。

　　湘財證券：從大盤的技術形態上看，上證指數的日K線形態提示，在2230點一線的壓力正在增加，如果本周初多方不能收復上述點位，上證指數就有機會再次向下確認支撐，不排除直接將上證指數前期低點2180點跌穿。特別值得注意的是，上證指數日線的技術指標已經在弱勢區域停留多日，上證指數2180點以來的反彈多數技術指標并沒有和指數同步獲得修復，這說明大盤目前點位距離年內的低點還有一段距離。

　　關注成長性行業

　　主持人：目前市場繼續震蕩盤跌，短期內影響市場的負面因素較為集中，但眾多積極信號以及新生利好也正在逐步醞釀釋放中。成交量持續地量，說明做空力量并不大，在市場非理性下跌之后，哪些板塊具有投資價值呢？

　　日信證券：近期一些低估值周期股與題材類股票可能繼續成為市場主角，電力、燃氣等公用事業板塊可能受益于價格改革，值得關注。上周汽車板塊漲幅居前，主要因一季度汽車銷量數據靚麗，且板塊整體估值較低。而與禽流感相關的醫藥板塊、與地區突發事件相關的軍工板塊均有不錯表現。地區突發事件難以判斷，禽流感相關股票行情則可能延續。電力、燃氣等公用事業公司估值較低，業績相對穩健，且未來可能受益于價格改革，相關個股可以繼續關注。風險方面，近期醫藥、環保、TMT等板塊估值已經較高，短期可能有回調風險，但仍是長線推薦的行業。

　　東吳證券：鑒于短期內影響市場的負面因素較為集中，經濟復蘇力度仍需要更多信號確認，因此建議投資者短期內多看少動，這一階段控制風險可能遠比獲取收益重要。板塊配置上，在復蘇力度尚未明朗前，周期性板塊可能出現分化。一方面，銀行、建材、地產等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面，需求端基建投資在低基數背景下的高速增長有望使得鐵路、工程機械板塊受益。另外，只要周期股整體表現相對穩定，則二季度成長股的表現空間將更為明顯，可以適度增加配置醫藥、電子、通信、計算機等成長性行業。