原本志在打造“中國咖啡第一股”的后谷咖啡，在引入投資方后，不僅沒有實現既定的發展戰略，反而陷入了資金鏈斷裂的風險和足以拖垮公司的糾紛中。

　　“云南當地的公安部門目前已經立案，調查后谷咖啡的法定代表人熊相入涉嫌挪用資金、職務侵占、貸款詐騙等事宜。”6月27日，德宏后谷咖啡有限公司 (下稱“后谷咖啡”)的投資機構代表郭先生向《中國經營報》記者證實，舉報是由后谷咖啡的投資方發起，目的在于逼迫公司走向良性運營的軌道。

　　后谷咖啡是中國最大的速溶咖啡生產企業，擁有占全國1/3強的咖啡種植基地和資源，熊相入為該公司的創始人及董事長。

　　對于投資方的指責，后谷咖啡的控股公司——德宏州宏天實業（集團）有限公司（以下簡稱宏天實業）法定代表人張瑞靖向本報回應稱，首先，熊相入的電話還能撥通，并非如傳言一般已抽逃資金跑路。其次，投資方的目的在于獲得后谷咖啡的控制權，其指責并非實情，反倒是投資方帶來的無止境的糾紛，讓企業如今面臨生存困境。

　　企業方：PE將企業拖入泥潭

　　后谷咖啡是雀巢、麥斯威爾等世界知名咖啡品牌的原料供應商，是云南第一家也是規模最大的咖啡種植加工企業，而云南的咖啡種植面積占到全國的98%以上。“20年內云南如果有一個產業能跟煙草媲美的話，就是咖啡，30年內有一個產業能夠超越煙草的話，仍然是咖啡。”熊相入曾表示。

　　之前，后谷咖啡曾透露過，力爭在2013年前在A股上市，打造“中國咖啡第一股”的愿望。在此愿景下，2010年之后，后谷咖啡一直在尋求股權投資方。其間，中糧、新希望等均是其股權投資的“緋聞對象”。但熊相入最終選擇了6家不知名的PE機構參股。

　　2011年初，北京一基金公司與后谷咖啡達成投資協議。該基金在同年7月聯合關聯的6家股權投資企業成為后谷咖啡的新股東，合計持有后谷咖啡36.25%的股權。在引入上述股權投資公司之后，宏天集團以及原來的創業團隊共持有后谷咖啡63.75%的股權，宏天集團仍為大股東，其持股59.74%。

　　“之所以選擇這6家PE機構，而非中糧等企業，原因在于后谷咖啡的創業團隊希望保持公司的控制權。”云南咖啡行業人士表示。

　　“但沒過多久，投資方就與企業的經營團隊起了爭執。”張瑞靖的助理李先生表示，投資方入股后，為了奪得后谷咖啡的實際控制權，先是在公司的財務、人事等部門安插管理人員進來，后又指派所謂的“第三方會計機構”對公司的賬務進行審計，得出了一個至今未獲經營團隊認可的關于公司資金使用情況的審計報告。

　　雙方矛盾爆發于2012年4月。后谷咖啡原定在4月中旬召開董事會，商討公司發展事宜。“主要的議題是關于后谷咖啡的進一步融資的。”李先生表示，每年的9月至次年的4月，是咖啡豆的收購季節。在9月前，公司要備好用于收購咖啡豆的資金。在這之前，銀行已多次電告后谷咖啡公司，新的貸款授信審批已經完成，但放款前需要后谷公司的董事會決議。

　　“但投資方代表拒絕簽字。”李先生表示，目前后谷咖啡總資產約為20億元，凈資產約6億元，負債金額約為14億元，沒有投資方代表的簽字，銀行的貸款無法進入，公司的資金鏈瀕臨斷裂。

　　記者獲悉，雙方早前簽署的合同曾注明，貸款必須經新投資人兩個（或以上）的董事同意才有效，而基金方面的董事正好是兩位。

　　投資方：企業使用資金太過隨意

　　“目前據我們了解，此前我們入股的3億多元資金可能并沒有用于公司正常的運營發展過程中。”針對后谷咖啡經營團隊方面的指責，投資方代表郭先生向本報記者表示：“在不清楚這些資金的流向之前，我們有可能會在相應的新增貸款的協議書上簽字嗎？”

　　據郭先生介紹，在2011年前后，他們希望找到一個財務投資的項目。在綜合考察之后，認為后谷咖啡的品牌、占有率以及市場前景都符合他們的要求。“就像熊相入說過的，在云南，咖啡是僅次于煙草的又一農業項目，而且這還是一個朝陽產業。”郭先生說，單純說財務投資其實并不準確，因為他們在參股時就已經考慮到，不能用投機的心態去做農業項目。

　　“我們在前期的盡職調查工作確實不夠充分，在完成投資后才發現，原本應該用于后谷咖啡經營發展的大量資金去向不明。”郭先生表示，為查清公司賬目疑點，2011年時，在經過公司主要股東的共同同意后，投資人聯合后谷咖啡共同聘請第三方機構，對公司財務和法律問題進行了深入調查。

　　在調查中，投資方發現了公司賬目中存在不少違規造假和涉嫌違法犯罪的行為，而后谷咖啡控股股東宏天實業及其實際控制人熊相入涉嫌大量侵占后谷咖啡資金，并挪用出公司。“他們對公司資金的使用，像把身上的錢從左邊口袋轉到右邊口袋那么隨便。”郭先生說。

　　投資方提供的材料顯示，2011年10月21日，熊相入與宏天實業簽署的《關于解決德宏后谷咖啡有限公司資金占用問題的承諾函》顯示，“承諾方存在占用后谷咖啡資金的問題，截至2011年9月30日，資金占用高達34908萬元”。熊相入在承諾書中承諾將于2011年12月31日償還其對后谷咖啡的全部債務，但一直未得到兌現。

　　“入股時熊相入曾說，宏天實業在外有一筆高利貸欠款，金額為8000萬元，希望我們在入股后幫他解決。但我們后來發現，宏天實業所欠下的高利貸遠不止這8000萬元。”投資方代表表示，宏天實業一直在以“應收賬款”和“其他應收款”的方式，占用著后谷咖啡的資金。

　　僵局難破

　　6月17日晚，宏天實業方面人士主動致電本報稱，雙方剛剛約定，將于次日進行新一輪的談判。“結果現在還很難說，如果投資方真的是為了企業的發展考慮，雙方可以各自退讓一步。”該人士說，但據其分析，投資方的真實目的是希望通過后谷咖啡的資金鏈危機，奪取公司的控制權，這是宏天實業方面難以接受的。

　　據云南咖啡行業人士透露，矛盾公開后，熊相入通過各種手段試圖和基金方面談判，不過沒有形成最終的和解方案。云南省相關部門對此事也相當重視，曾試圖出面調解，但效果亦不明顯。

　　據記者了解，為了化解矛盾，宏天實業此前曾提出，回購PE所持有的部分或全部的后谷咖啡股權，但6家機構并未按期在《股權回購協議》及補充協議上簽字。而投資方郭先生的說法是，宏天實業根本無錢回購，所以他們也不會簽署該協議。而事實上，熊相入提出的回購方案是，先簽署回購協議，他再拿這個協議去融資，即拿投資方股權去融資，這顯然難以讓人接受。

　　上述云南咖啡行業人士表示，一種可能出現的變化是，在投資方的施壓下，后谷咖啡的股權結構進行調整，投資方控制的股權比例超過50%，從而形成新的職業經理人團隊。

　　“我們對公司的控制權沒有任何興趣。”投資方代表郭先生回應稱，包括宏天實業方面一直指責的，所謂的投資方安排財務總監、人事經理等關鍵職務，都是由社會公開招聘產生的，不存在所謂的委派行為。投資方對公司日常運營的參與度也非常有限。他們只是希望通過政府相關部門的介入，將后谷咖啡拉回到正常運營、規范運營的軌道上來。

　　一位不愿具名的行業分析師認為，后谷咖啡發展多年，還一直是以原料出口業務為主，其一直希望打造的終端零售計劃，因受限于資金、渠道等因素，遲遲未能發展起來。其A股上市計劃，更是變得遙遙無期。后谷咖啡如今遇到的困惑，在其當初放棄中糧和新希望這兩家潛在的產業投資者，選擇6家不知名的PE機構參股時就已注定。

　　該分析師表示，目前國內的咖啡產業，消費市場還處于培育期，行業企業在制度建設方面相對滯后，其在發展初期，更需要一個強勢的致力于產業投資的投資方，對它的品牌、渠道進行規劃和設計，幫助他們建立完善的制度。從這一角度看，如果后谷咖啡最終能夠回購股份，重新覓得與中糧這樣的產業投資方的合作，或將是該公司良性發展的一個不錯的選擇。（宋文明）